摘要：本文对可转债上市及转股日前后的异常收益进行了深入分析。研究发现，上市初期累计异常收益与现金流因子呈显著正相关，而与营运因子呈非显著负相关。可转债的累计异常收益在一定程度上受到可转债本身因素的影响，同时也受到市场的非有效*和心理因素的影响。而在转换期前后，累计异常收益完全由市场的非有效*和心理因素决定。在这个时期，公司基本面信息和转债条款信息已在定价中得到充分反映，与累计异常收益无关，可转债价格的异常变化也与这些因素无关。
关键词：可转换债券，可转债股*，转股，转股收益
引言：本文关注拟发行可转债对股票价格的影响，即宣告效应。国外学者主要分析美国和其他国家的可转债市场，得出了不同的结论。本文通过实证研究可转债自身在特定时期的异常收益，进一步分析了股*与债*不同下可转债定价特征的差异，并对其进行解释。
研究方法：本文采用事件研究法，通过分析转债上市和转股日前后的异常收益，判断事件是否对转债价格产生显著冲击。在事件窗口内估计由于事件发生而带来的非正常收益率，检验此非正常收益率是否显著不为零。采用市场模型对正常收益进行估计，通过比较事件窗口的异常收益，得出转债上市初期及转股日前后累计异常收益的变化情况。
研究发现：上市初期累计异常收益与现金流因子正相关，与营运因子负相关。部分累计异常收益由可转债本身因素决定，部分受市场的非有效*和心理因素影响。转换期前后的累计异常收益完全由市场的非有效*和心理因素决定，与基本面信息和转债条款信息无关。
结论：本文通过实证研究发现，在不同阶段可转债的异常收益受到不同因素的影响。了解这些影响因素对投资者制定策略具有重要意义。未来的研究可以进一步探讨其他影响因素，并深入分析不同类型可转债的定价特征。
债权债务转让协议书112
债权债务转让协议书
甲方：
乙方：
*方：
为妥善解决甲、乙双方在中的债权债务问题，甲、乙、*三方经协商，依法达成如下债权转让协议，共同遵守：
一、甲乙*三方一致确认：截至本协议签署之日，甲方欠乙方款项共
计￥元*币。
欠款明细如下（见附件：结算单）：
二、甲乙*三方一致同意，乙方将针对甲方的债权共计￥元
*币全部转让给*方行使，甲方按照本协议直接付款给*方，视同甲方向乙方付款。
三、保证和承诺：
1.乙方承诺并保证：
1)其依法设立并有效存续，有权实施本协议项下的债权转让并能够*
承担民事责任；
2)其转让的债权系合法、有效的债权。
3)本债权转让协议签订生效后，乙方不得再向甲方主张该债权，双方不
再就该债权债务发生任何法律关系，并承担该债权转移前的相应义务。
4)自本次债权转移签订，甲方向*方支付上述款项后，甲乙双方债权债
务全部结算清，不再存在其他任何债权债务。
1)其依法设立并有效存续，有权受让本协议项下的债权并能*承担民
事责任；
2)其受让本协议项下的债权已经获得其内部相关权力机构的授权或批
准。
3)*方受让此债权后，应同时接受因此债权而产生的相应义务。
4)*方在接受此债权之前，已完全了解此债权的全部内容，此债权的真
实*已被*方完全了解，因乙方债权真实*问题导致甲方债权转移发生问题，*方愿无偿向甲方退还该债权行使的权利和因行使该债权而取得的甲方已经履行的债务。
四、甲方向*方付款时，*方应向甲方开具对等金额的满足甲方付款
需要的正式*，*开具名称为：
五、*方受让上述债权后，不得将此笔债权再次转移。
六、如本协议无效或被撤销，则乙方仍继续按原合同及其他法律文件
履行义务。
七、各方同意，如果一方违反其在本协议中所作的保证、承诺或任何
其他义务，致使其他方遭受或发生损害、损失、索赔等责任，违约方须向受害方作出全面赔偿。
八、在本协议履行过程中发生的纠纷，三方应友好协商解决；协商不
成可向*市朝阳区*法院提起诉讼。
九、本协议经甲、乙、*三方盖章并由三方法定代表人或由法定代表
人授权的代理人签字后生效。
十、本协议未尽事宜，三方可另行订立补充协议，但不得与本协议相
抵触。
十一、本协议一式三份，甲、乙、*三方各执一份。
甲方：
法定代表人（或授权代理人）：
年月日
乙方：
法定代表人（或授权代理人）：
年月日
*方：
法定代表人（或授权代理人）：
年月日
债权转让的合同模板3
甲方(出让方)：xx
乙方(受让方)：xx
甲乙双方就甲方享有的对xx的债权本息合共*币万元(截止年月日)依法转让予乙方的事宜，经过双方平等协商，达成如下协议：
一、标的债权数额
甲方对xx公司享有的全部债权本金为*币万元(￥万元)、截至2010年5月1日的利息为*币万元(￥万元)。
二、债权转让对价
乙方同意以*币万元(￥万元)受让甲方上述债权。
三、价款支付的期限和方式
1、本协议签订之日起二日内乙方将购买债权全部款项存放于甲乙双方与*银行分行、四方共同监管的账户内，由乙方将购买债权全部款项从共管账户内支付给甲方。
2、在乙方将款项存入账户之日，甲方将债权文件交给乙方，乙方十日内去相关部门了解债权担保及其他相关情况，十日后付款给甲方。
四、债权转移
1、在乙方按照合同约定付清全部转让款项之后，甲方即将其享有的xx公司的债权及为债权设定的抵押和担保权益全部转让给乙方，乙方取代甲方从而成为xx公司新的债权人。
2、债权转让通知：甲方在乙方支付全部债权转让款之日起三日内，甲乙双方共同将本协议约定的债权转让事宜通知债务人。
五、债权文件原件和保管与移交
在乙方根据协议约定支付全部转让款项到共管账户前，债权文件的原件仍然由甲方持有;在乙方按照约定支付全部转让款项到共管账户后，甲方在七日内将甲方持有的债权文件原件移交给乙方，并协助乙方办理有关权利人变更的手续，相关费用由乙方承担。
六、甲方的权利和义务
1、依法收取乙方支付的债权转让款;
2、确保所转让的债权的真实、合法、有效、完全有权决定处分该债权，并自愿承担相关法律责任;
3、根据本协议约定出具本合同项下债权已依法转让给乙方的书面声明和通知;
4、为乙方依法受让、追收及实现所转让债权提供必要的协助。
七、乙方的权利义务
1、按合同约定的时间和方式向甲方支付债权转让款项;
2、在依法接受甲方上述债权后，依法行使对债务人的债权及其相关债权担保权利;
3、在实现债权过程中可以要求并获得甲方必要的协助。
八、合同的生效
本协议一式两份，甲乙双方各执一份，自甲乙双方签字或盖章之日起生效。
甲方：
代表：
乙方:
代表：
签订日期：年月日
