股市泡沫的形成、危害及对策

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股市泡沫的形成、危害及对策

篇1：股市泡沫的形成、危害及对策

股市泡沫的形成、危害及对策

一、泡沫经济与经济泡沫近年来,泡沫经济已取代经济衰退成为人们的梦魇,有人说中国经济的繁荣是一个大泡沫,也有人说中国股市中存在着大泡沫.著名经济学家吴敬琏和深交所副经理王健也认为,中国股票市场6万亿的.市值存在着许多泡沫,许多股票缺乏长期投资价值,大大增强了金融体系的风险.那么,究竟什么是泡沫经济?

作者：杨筱燕刘延冰作者单位：中央财经大学金融系刊名：经济论坛英文刊名：ECONOMIC TRIBUNE 年，卷(期)： “”(14) 分类号：关键词：

篇2：浅析股市泡沫问题

浅析股市泡沫问题

摘要：股票市场泡沫问题一直是理论界和实务界关注的重点，对于股票市场泡沫的研究由来已久，国内外学术界对它的探讨也一直没有停息。本文根据股市泡沫形成的原因，重点阐述了中国股市泡沫过大的危害，并探讨了面对严重的股市泡沫问题应如何制定有效的策略及措施

关键词：经济；金融；股市；股市泡沫

股市泡沫是指股票价格持续上涨导致其市场价格高于基础价值的经济现象，泡沫的膨胀和破裂对经济发展的危害很大。面对全球性的金融危机，股市如何向健康良好的方向发展，以及如何避免和减小股市泡沫带来的危害，是现阶段的一个重大问题。而作为“保守经济”下的中国，更应该在充分认识股市泡沫的基础上，采取积极的措施，促进经济的发展。因此，关于股市泡沫的研究是客观和现实的要求。

一、股市泡沫的成因

1.证券市场本身的系统特性是股票市场泡沫的根源

证券市场交易对象的虚拟化、符号化，使得股票市场上的各类投资者有了自由和充分的理由去根据自己的需要理解股票的价值。当股票市场的某些权威机构和人士对某只股票做出了某种价值理解后，很容易得到市场的响应和认同，从而产生市场一致认同的偏离真实价值的理解价值，泡沫便产生了。

2.流动性过剩，大量资金流入股票市场

人民币升值以及人们对人民币升值的预期，大量国外资金流入股市，导致股价攀升。油价持续高涨，石油美元一直在全球范围及新兴市场寻觅投资机会，部分资本流入中国资本市场。日元利率低，日元的利差交易带来了大量流动资金。中国国内储蓄率居高不下，A股市场流通部分市值仅占储蓄总额的10%.此外，由于经常账户顺差不断增加，中国的财富亦以每月超过200亿美元的速度增长，官方外汇储备总额现已超过1 5万亿美元。拥有如此巨额的流动性资金，股票市场存在出现泡沫的风险。

3.股票市场的体制不完善

首先，政府行为发生扭曲。一是政府对股票发行上市的严格管制取代了市场机制；二是股票交易管制不合理。其次，监管部门行为发生扭曲。一是监管行为扭曲，我国证券市场监管活动的行政化、短期化、随意化造成了股票市场的大起大落，加大了市场的泡沫；二是制度执行不力。监管制度执行不力使投资者的利益得不到应有的保护，从而使中小投资者行为取向短期化，加大市场主体的投机动机。

4.股票市场可供交易品种少，供求不平衡

目前我国的资本市场只有股票、债券的现货市场，缺乏期货、期权及其他金融衍生品市场，其结果是资本市场只有做多机制而没有做空机制，远没有期货市场中特有的价值发现功能、套期保值功能和风险规避功能，大大抵消了资本市场本身所固有的优点和优势。

5.机构投资者扮演庄家角色，中小投资者的投机心理

大量的庄家充斥股市，人为地放大了市场中的“博傻”机制。庄家利用资金、人力、信息、工具、舆论的优势，把自己控制的股票价格拉起来，使它的价格远远大于其实际价值，人为地制造泡沫。投资者的心理因素占据着股市波澜的主导地位。中小投资者有贪婪与恐惧等心理，他们中的大多数又表现出“羊群效应”和“博傻心理”.伴随着这些因素，股价在短期内震荡不止，长期内又泡沫堆积。

二、中国股市泡沫过大的危害

股市泡沫过大乃至泡沫化，不仅会对股市的稳定和健康发展造成危害，而且也会扰乱正常的经济秩序，甚至引起社会政治动荡。从我国来讲，股市泡沫过大的危害主要表现在以下几个方面：

1.破坏宏观经济稳定

在金融泡沫泛起之际，整个经济表现出一片繁荣景象。股票指数节节攀升，银行的账面资产也越来越多，政府税收不断提高，人们的'财富似乎随着泡沫的不断膨胀而越来越多，整个社会弥漫着过度乐观的情绪。金融泡沫的膨胀会增加人们对资金的需求，银行会提高利率以取得更多的利润，而在投机狂热时，人们不会因为高利率而止步投机，相反他们对泡沫膨胀的收益率预期更高。利率升高又会抑制对实质部门的投资，减缓经济的增长。高利率会促使银行扩大信贷，放松银根。投机气氛会越来越浓，按照“博傻”理论，最后一个傻瓜必须承受泡沫破裂的损失，这往往又会形成银行的不良贷款。当泡沫破裂时，股票价格一落千丈，人们对未来的预期也从过度乐观到极度悲观。

2.削弱了股票市场融资的功能

股票市场泡沫过大，股票既缺乏长期投资价值，又使股市风险性不断增大，一旦泡沫破裂，股市步入熊市，不仅会套牢一大批投资者，而且也会削弱股市为企业提供直接融资的功能，甚至于使股市丧失融资的功能。

3.损害了股票市场优化资源配置功能

在市场经济中，股票市场除了为企业提供直接融资的场所外，更重要的是提供一种优化资本资源配置的机制。我国现阶段，有效发挥后一种功能具有更加重要的意义。但在股市存在严重“泡沫”的情况下，股市优化资源配置的功能难以有效发挥。

4.滋生地下经济和非法活动

金融泡沫的泛滥助长了地下经济和非法活动的蔓延。由于金融泡沫膨胀可能给人们带来预期很高的收益，而通过银行借贷额度有限，这就驱使一些人通过非法集资获得资金，用于金融投机来获取泡沫膨胀的收益。此外，有一些人利用泡沫诱发的发财梦，通过许诺高利率进行非法集资，而他们既不将这些资金用于生产，也不用于投资，而是拆东墙、补西墙，借新债还旧债，使许多受骗者血本无归，损失惨重。5.败坏社会风习

如果金融市场上充满了由于非理性投机而导致的泡沫，那么实质经济就倾向于变成赌场的副产品。当整个社会热衷于泡沫“赌博”时，不仅影响实质部门的生产，而且还会败坏社会风气。人们重投机而轻生产，奢侈浪费和贪污****严重，从而破坏社会的稳定。

三、中国股市泡沫的解决措施

我国股市泡沫产生的根本原因在于转轨经济背景下政府行政干预导致的内部人控制。解决这一问题的思路就是深化产权改革，减少行政干预，通过市场竞争培育真正的市场主体，消除因行政干预导致的股市泡沫。具体的解决措施主要有几下几种：

1.减少行政干预，加速非流通股流通

首先应消除行政干预的制度基础，重构股票市场的统一股权基础，把非流通股转化为普通股。为减少非流通股流通对市场的冲击可以采取两个战略步骤：第一步是终止非流通股增量；第二步是一步到位化解非流通股存量。

2.加快法制建设，提高监管水平

要完善监管的法制环境，特别是建立适应市场经济要求的法律体系。建立完善的多层次监管体系，使监管活动市场化。建立证券民事责任与赔偿制度，加强对弱势群体的保护。

3.深化产权改革，规范中介机构

规范中介机构的目标是让市场机制发挥作用，将中介机构转变为真正的市场主体。包括：深化中介机构自身的产权改革；加大中介市场竞争和监管力度。

4.加强公司治理，完善激励与约束机制

公司股权结构与治理机制之间具有相关性，通过调整公司的股权结构可以完善公司的治理机制。包括法人治理结构的重构、对内部人控制的控制、经理人激励与约束机制的强化。证券监管机关一定要针对股票交易加强监控，对大笔对倒、主力联手行为严厉惩处，改变长期以来无庄不成市的局面。同时，应加强对会计师事务所、律师事务所等中介机构的管理，保护中介机构在市场经济中的公正性和独立性，把好上市公司财务报表的关，为投资者提供准确、真实的信息，为他们作出理性的判断提供依据。证券监管机关还应加强对游资、尤其是银行的违规资金的管理，避免巨量短期的资金进进出出，加大股市泡沫，扰乱金融秩序。另外财政赤字不向银行透支，不搞货币非经济发行（经济发行中包含经济商品化所需的货币），防止金融资金膨胀。

5.改变投资者结构，培育机构投资者

我国股市投机盛行的主要原因是由于机构投资者太少，股市缺乏稳定的资金供给和有效的市场竞争。因此，应大力培育机构投资者，包括：超常规发展开放式基金；加快金融机构上市的步伐；扩大保险基金和社保基金人市的比例。让那些专业的机构投资者代为理财，合理分工，各善其长，散户可以专注于工作或生意，当然并不限制那些具有专业知识的散户直接投资股市。

6.引导投资者理性投资

我国股票市场上的投资者普遍具有非理性投机心理，从而形成了股市泡沫过度膨胀与非理性投机相互推动的恶性循环。通过多种渠道的投资者教育，使投资者正确认识市场风险，增强风险意识和自我保护意识，树立正确的投资理念，减少他们对政府干预市场的依赖性。纠正投资者对股市认识上的偏差，使其树立理性投资的理念，避免盲目跟风而成为庄家的牺牲品，这可以在很大程度上限制股市泡沫特别是非理性泡沫的滋生与膨胀。

总之，泡沫经济影响了国民经济的平衡运行，而且到了后期泡沫的膨胀和破裂对经济发展的危害也很大，必须加强对股市泡沫的研究，并针对严重的股市泡沫问题制定有效的策略。

篇3：浅析中国股市泡沫问题

浅析中国股市泡沫问题

我国股市长期以来整体股价一直偏高,存在很大泡沫成分,始于的`下跌,是一种泡沫破裂后价格本身价值的回归,这种回归是理性的,不应干预,并且我国应采取一系列措施,避免股市再次泡沫泛滥,以保证股市的健康发展.

作者：吴作斌赵晓梅 Wu Zuobin ZHAO Xiaomei 作者单位：吴作斌,Wu Zuobin(哈尔滨金融高等专科学校,投资保险系,黑龙江,哈尔滨,150030)

赵晓梅,ZHAO Xiaomei(招商银行哈尔滨分行,黑龙江,哈尔滨,150010)

刊名：金融理论与教学英文刊名：FINANCE THEORY AND TEACHING 年，卷(期)： “”(2) 分类号：F8 关键词：中国股市泡沫问题危害股市泡沫的形成、危害及对策

篇4：股市并未出现整体性泡沫

股市并未出现整体性泡沫

自担任汇丰晋信的首席投资官以来,我被问到最多的问题是,现在的中国经济和股市是否有泡沫?

作者：麦家仪作者单位：刊名：大众理财顾问英文刊名：POPULAR FINANCING 年，卷(期)： “”(11) 分类号：关键词：

篇5：中国股市:泡沫之后还是泡沫

中国股市:泡沫之后还是泡沫

股市是经济发展的`晴雨表.这是最基本的、也是最通俗的经济学常识,更是现代经济发展的一般规律.然而,令人大惑不解的是,规律竟也有不规律的时候.就拿中国股市来说,新世纪伊始,中国经济在世界经济普遍放缓的情况下仍保持7-8%的高速增长,形成“一枝独秀”的经济奇观,令世人惊叹不已.

作者：包思勤作者单位：刊名：北方经济英文刊名：NORTHERN ECONOMY 年，卷(期)： “”(10) 分类号：关键词：

篇6：泡沫对人体有什么危害

随着社会的进步，人们的生活水平也在提高，我们在平时的生活当中有了塑料袋和泡沫类的一次性餐具后，感觉到生活越来越方便，在给我们带来方便的同时也给我们的环境造成了污染，也就是我们平时所说的“白色污染”，这对环境的破坏是特别严重的，泡沫对人体有什么危害？下面我们一起来进行一下了解。

“白色污染”，的主要危害在于“视觉污染”，和“潜在危害”：

1、“视觉污染”。在城市、旅游区、水体和道路旁散落的废旧塑料包装物给人们的视觉带来不良刺激，影响城市、风景点的整体美感，破坏市容、景观，由此造成”视觉污染“。

2、“潜在危害”。废旧塑料包装物进入环境后，由于其很难降解，造成长期的、深层次的生态环境问题。

首先，废旧塑料包装物混在土壤中，影响农作物吸收养分和水分，将导致农作物减产;

第二，抛弃在陆地或水体中的废旧塑料包装物，被动物当作食物吞入，导致动物死亡(在动物园、牧区和海洋中，此类情况已屡见不鲜);

第三，混入生活垃圾中的废旧塑料包装物很难处理：填埋处理将会长期占用土地，混有塑料的生活垃圾不适用于堆肥处理，分拣出来的废塑料也因无法保证质量而很难回收利用。

目前，人们反映强烈的主要是“视觉污染”问题，而对于废旧塑料包装物长期的、深层次的“潜在危害”，大多数人还缺乏认识。

通过上述的介绍，我们现在知道了泡沫对人体有什么危害，在平时的生活当中为了我们的环境，要从我做起，在生活当中要尽量的少使用塑料袋或是一次性的泡沫餐具等，特别是要在使用了后做好垃圾的归类和正确的投放垃圾，这是最重要的。

篇7：浅议沙尘暴的形成和危害

浅议沙尘暴的形成和危害

根据我国土地沙化面积逐年增长和沙尘暴现象日趋频繁的具体情况,分析了沙尘暴的'形成原因和危害.

作者：袭著峰作者单位：北安市环境监测站,黑龙江,北安,164000 刊名：黑龙江科技信息英文刊名：HEILONGJIANG SCIENCE AND TECHNOLOGY INFORMATION 年，卷(期)： “”(19) 分类号：X3 关键词：沙尘暴原因危害

篇8：电磁辐射危害及对策

电磁辐射危害及对策

随着高科技的迅猛发展,电子产业及通信业与人们的`日常生活联系越来越密切,随之造成的环境污染问题也愈来愈严重.本文论述了电磁辐射的来源、危害,全面探讨了减少电磁辐射对环境污染的防护措施.

作者：王振杰郭亚红 WANG Zhen-Jie GUO Ya-hong 作者单位：漯河职业技术学院,河南,漯河,46 刊名：漯河职业技术学院学报英文刊名：JOURNAL OF LUOHE VOCATIONAL TECHNOLOGY COLLEGE 年，卷(期)： 8(2) 分类号：X591 关键词：电磁辐射污染危害防护