[摘要] 行为金融理论如今在西方国家金融研究中占据前沿地位，对现代金融理论提出了挑战与质疑，并在客观上完善与修正了现代金融理论。其创新主要体现在研究范式、方法和理论内容三个方面。
[关键词] 行为金融；理论创新；现代金融理论
一、行为金融理论的兴起
现代金融理论自1952年马柯维茨发表《证券投资组合选择》以来蓬勃发展，形成了CAPM、APT、OPT等著名理论模型，奠定了基本框架。然而，随着金融市场异常现象增多，现代金融理论的完美*受到质疑，促成了行为金融理论的兴起。
行为金融理论最早由美国奥兰多商业大学的Burell教授提出，他于1951年结合行为心理学与经济学解释金融现象，并倡导通过实验检验理论，开创了量化投资模型与人类行为特征结合的新领域。随后，该校教授Bauman和Slovic在1967年和1972年相继发表文章，呼吁关注投资者非理*心理，批评过度依赖模型的态度，并指出金融学与行为学的结合是未来发展方向。
行为经济学家Kahneman教授和Tversky教授的研究对行为金融学产生重大影响，尤其是他们在1974年和1979年发表的两篇文章，分别探讨了启发式法则导致的认知偏差和提出的期望理论，动摇了现代金融理论的基石，标志着行为金融理论的兴起。
二、行为金融理论的主要研究成果
行为金融学通过分析人的心理、行为和情绪对金融决策、产品价格和市场发展的影响，结合心理学和行为理论与金融学，反思现代金融理论。其主要研究成果包括：
投资者的认知和决策偏差：包括过度自信、乐观主义、自我归因偏差、历史无关*、先锚定、从众心理、文化传播等。
期望理论：代表*学说，严重冲击了预期效用理论。
有限套利：投资者对市场异常现象反应不足，无法实现套利。
金融异象的解释：行为金融学试图解释现代金融理论无法解释的现象。
行为金融理论为现代金融理论的发展提供了新的视角和思路，但仍需进一步完善，形成更完整的理论体系。
论现代产权理论的核心问题2
产权的核心是一个关键的理论问题，其正确回答不仅涉及对现代产权理论的准确理解和深刻把握，而且将直接影响我们正在进行的最新一轮改革——建立现代企业制度。这个问题对于指导改革具有深远的影响，既在理论层面上具有重大意义，又在实践中具有重要价值。
迄今为止，人类所面临的最根本问题之一是如何使有限的资源得到最佳配置，以满足人们无限的需求。传统的新古典理论在解决这一问题时，主要从以下两个方面展开：
新古典完全竞争均衡理论：在假定交易费用为零的前提下，该理论推导出市场机制在给定的资源和技术条件下能够实现资源的最有效配置。
新古典企业理论：将企业视为一个生产方程，该方程将企业看作一个黑匣子，其功能是根据给定的生产技术将原材料转化为产品，从而实现微观层面上的最佳资源配置。
然而，现代产权理论对新古典理论提出了尖锐的问题。如果市场机制被认为是资源有效配置的最佳工具，为什么还存在企业呢？现代产权理论的创始人科斯对此进行了深刻的思考。他指出，企业存在的原因在于交易并非总是零成本的，而企业在降低交易成本、提高效率方面发挥着关键作用。因此，产权的核心问题不仅仅是关于市场机制，还涉及了企业作为资源配置工具的角*，这对于推动现代企业制度的建立至关重要。
家庭金融理财案例分析3
投资有限的家庭如何理财? 下面，小编为大家整理了家庭投资理财案例分析，希望能为大家提供帮助!
【理财案例】案例分析：资金有限家庭如何理财
【案例】
在广州工作生活的张先生和太太，俩人都30多岁，都是市里一所中学里任教。张先生还是学校的一名副职领导。张先生收入是税后7500元每月，太太收入是税后5500元。此外还有一些年终奖、津贴、福利等，两人大概加起来有2万。目前，他们家庭有资产30多万，还有一套已付清房贷的房产。张先生想了解如何进行一些家庭理财。
【理财建议】
就目前来看，张先生家庭的收入条件一般。由于职业的关系，教育岗位的收入并不会很高，但好处是各方面的福利较好，事业比较稳定。另外，家庭没有负债，这是一个不错的优势。此外，张先生和太太都是比较会过生活的人，他们的日常开支并不算多，因此也能有一定的储蓄。
针对这一情况，建议张先生从三个方面加强家庭理财：
首先，对于储蓄方面，建议在预留平时的日常生活费用支出预备金后，其余可用80%左右的资金进行投资。这部分投资应以稳健型为主，比如余额宝、各大银行的理财产品以及现今较为热门的天财宝。余额宝收益率约为4%，而天财宝的复合年化收益率为12%，是余额宝收益率的3倍。对于张先生家庭来说，如果对资金的流动*要求不是特别高，这些固定收益类投资都可进行配置，以便利用复利使财富增值。
其次，建议加强平时的生活理财。虽然张先生已经做到了不铺张浪费，但如果再做一些资金的理财，估计还会更上一层楼。比如在家庭遇到较大支出时，可以选择分期付款方式，节省一笔费用。此外，平时的零散资金可以使用天财宝进行管理，其12%的年化收益率非常可观，可以部分替代活期储蓄。
最后，如果张先生想增加收入，可以考虑利用互联网进行教育理财。通过互联网，可以找到全国各地潜在的教育培训需求者，为他们授课以获得额外收入。这些都可以作为张先生和太太的后备增收方案。
除此之外，对于其他类型的投资，特别是近期非常火热但风险较高的股市投资，建议保持慎重。家庭资产的投资仍应以稳健、稳定的投资增值为主。若对股市感兴趣，可待市场趋稳后再做打算，不要贸然进行所谓的抄底。
